2025年3月4日，四川宏達(dá)股份有限公司（證券代碼：600331）發(fā)布公告稱，公司已于前一日向成都市青羊區(qū)法院指定賬戶支付金鼎鋅業(yè)合同糾紛案執(zhí)行款3.23億元。至此，該案累計執(zhí)行金額達(dá)9.74億元，剩余未清償本金為1億元及延遲履行金。這場涉及逾10億元的股權(quán)糾紛案歷經(jīng)多年司法程序后，進(jìn)入債務(wù)清償收尾階段。但后續(xù)的收尾工作能否順利推進(jìn)，能否同時有效推進(jìn)宏達(dá)股份的經(jīng)營轉(zhuǎn)型和債務(wù)化解的雙重壓力，對新入主的四川國資提出了挑戰(zhàn)。

股權(quán)爭議與司法終局

云南金鼎鋅業(yè)有限公司股權(quán)糾紛可追溯至2003年。彼時宏達(dá)股份通過增資擴股取得金鼎鋅業(yè)60%控股權(quán)，并在此后十年間主導(dǎo)其生產(chǎn)經(jīng)營。2017年，金鼎鋅業(yè)四家股東——云南冶金集團、怒江州國資公司、蘭坪縣財政局及云南銅業(yè)集團——以合同糾紛為由向法院提起訴訟，主張宏達(dá)方面通過違規(guī)手段獲取股權(quán)應(yīng)屬無效。

2018年12月，最高人民法院終審判決認(rèn)定宏達(dá)股份持有的60%金鼎鋅業(yè)股權(quán)無效，并要求公司返還2003-2012年期間獲得的利潤。經(jīng)扣除已支付的4.96億元增資款后，需實際償付金額為10.74億元。該判決使金鼎鋅業(yè)自2018年起脫離宏達(dá)股份合并報表范圍，導(dǎo)致公司當(dāng)年凈利潤巨虧15.7億元。

司法執(zhí)行過程中，法院先后凍結(jié)宏達(dá)股份旗下7家公司股權(quán)及多處不動產(chǎn)。公告顯示，截至目前仍有價值1.07億元的銀行賬戶資金處于凍結(jié)狀態(tài)，但公司強調(diào)被查封資產(chǎn)仍可正常使用，生產(chǎn)經(jīng)營未受實質(zhì)影響。

清償進(jìn)度與資金調(diào)配

根據(jù)最新公告，宏達(dá)股份采取“現(xiàn)金+資產(chǎn)抵債”組合方式推進(jìn)債務(wù)清償。2025年3月3日支付的3.23億元現(xiàn)金，使得累計執(zhí)行金額達(dá)到9.74億元，占應(yīng)償總額的90.7%。剩余1億元本金及2.23億元延遲履行金（截至2024年底數(shù)據(jù)）成為最后的待解難題。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，此次支付直接導(dǎo)致公司貨幣資金減少3.23億元。值得注意的是，延遲履行金按日計算持續(xù)累積并且計入各期損益。截至2024年12月31日，該部分金額已達(dá)2.23億元，其中2024年度新增2723萬元已計入2024年損益。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月31日，宏達(dá)股份的貨幣資金為2.86億元，少于此次支付金額。

經(jīng)營修復(fù)與未來挑戰(zhàn)

不過，自從四川國資入主后宏達(dá)股份的經(jīng)營和資金狀況均有所改善：控股股東蜀道集團通過定增注入28.53億元，并將資產(chǎn)負(fù)債率從82.78%壓降至可控區(qū)間。另外一方面，國資背景有助于公司獲取銀行授信支持。就在同一日，宏達(dá)股份公告稱已向銀行申請18億元綜合授信額度用于各項業(yè)務(wù)。

此外，盡管背負(fù)巨額債務(wù)，宏達(dá)股份主營業(yè)務(wù)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。2024年上半年實現(xiàn)凈利潤5000-6000萬元，較去年同期虧損6654萬元明顯改善。這主要得益于鋅價回升和磷化工產(chǎn)品需求增長，公司主要生產(chǎn)基地開工率維持在85%以上。

當(dāng)前，對于宏達(dá)股份來說，當(dāng)務(wù)之急是盡快化解債務(wù)危機，避免債務(wù)規(guī)模進(jìn)一步膨脹。

與此同時，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化也成為當(dāng)前重點工作。除推進(jìn)債務(wù)清償外，公司正著手調(diào)整經(jīng)營范圍，新增“礦產(chǎn)資源勘查”“非煤礦山開采”等資質(zhì)，計劃向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸。不過，歷史遺留問題仍存隱患：原控股股東破產(chǎn)重整雖已完成，但其關(guān)聯(lián)的四川信托資金挪用問題尚未徹底解決，可能引發(fā)監(jiān)管風(fēng)險。

市場關(guān)注焦點在于剩余債務(wù)的清償時效。公司表態(tài)將優(yōu)先處置非核心資產(chǎn)籌集資金，同時依托蜀道集團的國資平臺優(yōu)勢獲取流動性支持。若1億元本金能在2025年內(nèi)償付完畢，長達(dá)二十二年的金鼎鋅業(yè)股權(quán)糾紛有望畫上句號。

來源： 金融界 

作者：瀾海