5月31日，中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）發(fā)布公告稱，近期，交易商協(xié)會在債務(wù)融資工具違規(guī)“自融”的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，北方國際信托股份有限公司、中海外鉅融資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司、長城國瑞證券有限公司、渤海證券股份有限公司、國聯(lián)證券股份有限公司、國融證券股份有限公司、國海證券股份有限公司在相關(guān)債務(wù)融資工具的發(fā)行和交易環(huán)節(jié)涉嫌存在違規(guī)行為。依據(jù)《銀行間債券市場自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會對7家機(jī)構(gòu)啟動自律調(diào)查。


涉嫌債務(wù)融資工具違規(guī)“自融”

所謂“自融”，即由發(fā)行人直接或間接認(rèn)購自己發(fā)行的債務(wù)融資工具。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，“自融”嚴(yán)重違反債務(wù)融資工具發(fā)行過程的公平、公正、公開，擾亂市場定價，破壞市場秩序。同時，還變相放大了發(fā)行人杠桿，增加了潛在的債務(wù)風(fēng)險，此類債券一旦發(fā)生違約或風(fēng)險事件，將嚴(yán)重?fù)p害投資人權(quán)益，影響市場穩(wěn)定。
早在2020年11月，交易商協(xié)會便曾發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)債務(wù)融資工具發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)范有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡稱《通知》），強(qiáng)化發(fā)行規(guī)范要求，明確發(fā)行操作規(guī)范，加強(qiáng)自律管理和處分。《通知》強(qiáng)調(diào)嚴(yán)禁發(fā)行人“自融”，要求加強(qiáng)“關(guān)聯(lián)方”認(rèn)購披露，規(guī)范簿記建檔發(fā)行秩序。

具體而言，《通知》明確，發(fā)行人不得直接認(rèn)購，或者實(shí)際由發(fā)行人出資，但通過關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)、資管產(chǎn)品等方式間接認(rèn)購自己發(fā)行的債務(wù)融資工具。同時，主承銷商、承銷商、投資人等不得蓄意協(xié)助發(fā)行人從事相關(guān)違規(guī)行為，如在發(fā)行過程中發(fā)現(xiàn)上述情形，應(yīng)立即停止相關(guān)發(fā)行工作，并及時向交易商協(xié)會報(bào)告。

從此次被啟動自律調(diào)查的7家機(jī)構(gòu)來看，既有信托公司，也有資產(chǎn)管理公司，還包括多家券商，涉及機(jī)構(gòu)類型多樣。
兩個月內(nèi)五次啟動自律調(diào)查

這已經(jīng)是近兩個月內(nèi)，交易商協(xié)會第五次公告相關(guān)事宜。前四次分別為：3月31日，對光大證券、吉林銀行等4家涉及發(fā)行環(huán)節(jié)違規(guī)金融機(jī)構(gòu)啟動自律調(diào)查；4月4日，對工商銀行在主承銷債券過程中涉嫌違規(guī)行為啟動自律調(diào)查；5月9日，對中國進(jìn)出口銀行金融債券發(fā)行涉嫌違規(guī)行為以及中國民生銀行股份有限公司承銷業(yè)務(wù)涉嫌違規(guī)行為開展自律調(diào)查；5月11日，基于監(jiān)管部門反饋線索，對中國建設(shè)銀行股份有限公司債務(wù)融資工具承銷業(yè)務(wù)涉嫌違規(guī)行為開展自律調(diào)查。

與此同時，多份自律處分也一并下發(fā)。5月8日，交易商協(xié)會公告查處多家機(jī)構(gòu)及個人存在違規(guī)債券代持交易，對大連銀行、鄭州銀行、江西銀行、青島銀行、粵財(cái)信托5家金融機(jī)構(gòu)作出相應(yīng)自律處分。而今年更早些時候，交易商協(xié)會曾一口氣公布對6家主承銷商因在承銷環(huán)節(jié)存在相關(guān)違規(guī)行為的自律處分決定。

《金融時報(bào)》記者根據(jù)交易商協(xié)會披露的自律處分情況統(tǒng)計(jì)，2021年，交易商協(xié)會“官宣”啟動自律調(diào)查的金融機(jī)構(gòu)為1家，共有15家中介機(jī)構(gòu)及金融機(jī)構(gòu)受到自律處分；2022年，被公示啟動調(diào)查的金融機(jī)構(gòu)為6家，共有10家中介機(jī)構(gòu)及金融機(jī)構(gòu)受到自律處分；今年以來，截至目前，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)已分別達(dá)15家、11家。涉事機(jī)構(gòu)數(shù)量和類型明顯增多，向市場傳遞出自律懲戒強(qiáng)有力的“零容忍”信號。

交易商協(xié)會此前曾多次提醒，銀行間債券市場參與機(jī)構(gòu)，在從事相關(guān)業(yè)務(wù)過程中，務(wù)必牢固樹立市場責(zé)任意識，嚴(yán)格遵守相關(guān)監(jiān)管規(guī)定和自律規(guī)則要求，合規(guī)展業(yè)，自覺維護(hù)銀行間債券市場運(yùn)行秩序。交易商協(xié)會將繼續(xù)加強(qiáng)銀行間市場交易自律管理，制定完善相關(guān)自律規(guī)則，加大違規(guī)交易查處力度，不斷凈化市場環(huán)境，維護(hù)市場正常運(yùn)行秩序。

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