豬八戒股份有限公司（下稱“豬八戒網”）近日再次向港交所遞交招股書，中信證券和建銀國際擔任聯席保薦人。

 

豬八戒網于2006年10月在重慶成立，最早專攻企業服務，為企業雇主及服務商等提供匹配服務。公司分別于2015年、2021年拓展了智慧企業服務和SaaS服務業務“筋斗云”。

 

截至2022年，豬八戒網為企業雇主一共提供了逾650種企業服務，擁有累計注冊用戶數量達3361萬名。根據艾瑞咨詢報告，以2021年GMV計，豬八戒網在中國定制化企業服務電商市場排名第二，市場份額約2%。

 

多元化的業務布局并未給豬八戒網帶來亮眼的業績增長，其分別于2020年、2021年和2022年實現營收7.6億元、7.7億元和5.4億元。

 

2022年營收同比下降30%，豬八戒網解釋稱，主要由于疫情對目標客戶（大部分為中小企業）造成長期不利影響，繼而影響服務需求及付款能力。

 

創立時間超過16年的豬八戒網依然陷入虧損困境中。報告期內，公司綜合毛利率分別達到64%、61%和59%，但依然分別虧損了2.7億元、3.7億元和2.3億元，經調整EBITDA分別為2億元、1.2億元和-2100萬元。

 

豬八戒網將虧損原因歸咎于平臺業務模式和ToB模式的自然發展規律。公司認為，在該模式下，需要在研發、市場、平臺運營等持續投入，不斷積累用戶、數據等資源，提升平臺功能，才可能形成穩定的、規模化的、可持續的高頻交易和活躍客戶的生態系統。此外，公司自營服務品類和全國化布局的戰略性投入，以及非經常性損益的影響和疫情等因素也侵蝕了利潤空間。

 

從營收結構來看，豬八戒網的收益來源來自四個方面，包括企業服務平臺（含匹配服務、會員服務、廣告服務、工具及SaaS訂閱服務）、自營智慧企業服務（含財稅管理、知識產權及科技咨詢的服務）、政府區域企業服務生態促進合作業務及產業服務（創業創新園區服務、產業解決方案服務）。

 

其中，企業服務營收貢獻最大，占比超過40%，其次是平臺收入，占比在20%左右，產業服務收入最少，占比不超過15%。來自政府合作的相關年度收入不到2億元。

 

營收增長陷入滯漲的同時，豬八戒網的費用支出壓力不小。2020年及2021年，銷售及營銷開支占收益比例為37%，2022年上升至47%。相比之下，年度研發費用常年保持在8000萬元左右，占整體營收的10%-15%。

 

2020年、2021年及2022年12月31日，豬八戒網錄得流動負債凈額14.5億元、15.1億元和3.2億元。

 

豬八戒網現金及現金等價物連年減少，各報告期末分別錄得5.7億元、4.2億元和3.2億元。

 

來源：中國網科技（記者 李婷）