由于飲食習(xí)慣，我國(guó)是最主要的廢棄油脂資源國(guó)，根據(jù)國(guó)家糧油信息中心統(tǒng)計(jì)，2021年我國(guó)年食用油消費(fèi)量約4255萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)產(chǎn)生廢棄油脂約1200萬(wàn)噸，如此大量的廢棄油脂催生了另一門(mén)生意，近年來(lái)廢棄油脂作為制作生物柴油、生物基材料的重要原料，廢棄油脂處理企業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展。

 

日前，開(kāi)展廢棄油綜合利用業(yè)務(wù)的蘇州豐倍生物科技股份有限公司（下稱“豐倍生物”）開(kāi)啟了上交所主板之旅，并被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查。《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，近年來(lái)豐倍生物產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，資產(chǎn)負(fù)債率也連年走高。此次申請(qǐng)上市豐倍生物擬募集的大部分資金將用于進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)，不過(guò)公司采購(gòu)廢棄油脂的來(lái)源并不穩(wěn)定，報(bào)告期內(nèi)公司供應(yīng)商常有變動(dòng)。

 

針對(duì)上述問(wèn)題，記者致電、致函豐倍生物，相關(guān)工作人員表示公司暫不接受采訪。

 

借錢(qián)擴(kuò)張，資產(chǎn)負(fù)債率連年走高

 

豐倍生物成立于2014年，是一家廢棄資源綜合利用領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，主要以廢棄油脂生產(chǎn)資源化產(chǎn)品。豐倍生物主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以廢棄油脂資源綜合利用業(yè)務(wù)為主，油脂化學(xué)品業(yè)務(wù)為輔。

 

2020年、2021年、2022年，豐倍生物分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.89億元、12.95億元、17.08億元；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)0.46億元、1.06億元、1.35億元。其中豐倍生物廢棄油脂資源綜合利用業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，銷售收入分別為55187.80萬(wàn)元、100566.29萬(wàn)元和135543.34萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為69.93%、77.81%和79.53%，是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要構(gòu)成。

 

此次IPO，豐倍生物擬募集的10億元資金中，將有7.5億元用以產(chǎn)能擴(kuò)張（另有2.9億元以自有資金投入），新建年產(chǎn)30萬(wàn)噸油酸甲酯、1萬(wàn)噸工業(yè)級(jí)混合油、5萬(wàn)噸農(nóng)用微生物菌劑、1萬(wàn)噸復(fù)合微生物肥料及副產(chǎn)品生物柴油5萬(wàn)噸、甘油0.82萬(wàn)噸項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)周期為兩年，其余2.5億元用來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金。

 

上述擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)周期為兩年，建成達(dá)產(chǎn)后，豐倍生物總產(chǎn)能將從2022年的9萬(wàn)噸，提升至51.82萬(wàn)噸，增加超四倍。2022年公司產(chǎn)能利用率為95.28%，如此大步伐地?cái)U(kuò)張，豐倍生物能否消化還需觀察。豐倍生物強(qiáng)調(diào)，隨著新增產(chǎn)能逐步實(shí)施落地，未來(lái)可能由于產(chǎn)能加速投產(chǎn)而出現(xiàn)階段性供過(guò)于求，或者產(chǎn)能超預(yù)期投產(chǎn)而出現(xiàn)整體供需失衡，從而導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情形。

 

事實(shí)上，豐倍生物上述項(xiàng)目中30萬(wàn)噸油酸甲酯項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)。截至2022年末，該項(xiàng)目在建工程賬面余額為1.55億元，且有少量設(shè)施已經(jīng)建設(shè)完成，轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)。

 

《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，上述建設(shè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的資金來(lái)源主要來(lái)自短期借款和長(zhǎng)期借款。招股書(shū)顯示，截至2022年12月31日，公司短期借款（今年內(nèi)到期）為15927.6萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款為4050萬(wàn)元。

 

豐倍生物合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為34.67%、36.20%和45.25%，呈現(xiàn)出連年上升的現(xiàn)狀。公司稱，本次募集資金到位后，公司總資產(chǎn)和所有者權(quán)益大幅增加，資產(chǎn)負(fù)債率水平會(huì)隨之下降，有利于提高公司的債權(quán)融資能力，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

 

不穩(wěn)定的供應(yīng)商

 

在豐倍生物努力擴(kuò)產(chǎn)下，報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)能從50000噸增至90000噸。今年7月，豐倍生物募集資金投資項(xiàng)目一期工程預(yù)計(jì)于試運(yùn)行，預(yù)計(jì)年新增產(chǎn)能15萬(wàn)噸，而支撐上述產(chǎn)能擴(kuò)張的前提是，豐倍生物能夠擁有足夠的原材料支撐產(chǎn)能。

 

據(jù)了解，廢棄油脂主要來(lái)源于糧油食品加工企業(yè)、油脂化工企業(yè)、餐廚處理企業(yè)、養(yǎng)殖場(chǎng)、屠宰場(chǎng)、餐館、酒店等，中餐特殊的烹飪方式?jīng)Q定了餐廚垃圾中含有較多的廢棄油脂，也因此我國(guó)成為產(chǎn)生廢棄油脂較多的國(guó)家。

 

作為原材料的廢棄油脂存在供應(yīng)地域分散的特點(diǎn)，且涉及原料收集、加工、運(yùn)輸?shù)榷鄠€(gè)環(huán)節(jié)，因此影響廢棄油脂價(jià)格的因素也較多。

 

一位徐州連鎖店火鍋店家告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者：“我們店里的廢棄油脂主要是通過(guò)當(dāng)?shù)氐某枪懿块T(mén)，有專門(mén)的公司上門(mén)來(lái)收取的，均價(jià)差不多在2塊錢(qián)一斤的樣子。”

 

而另一位泰州餐飲店的老板告訴記者：“我們店里的廢棄油脂是個(gè)人上門(mén)來(lái)收的，均價(jià)在2塊—3塊的樣子，有浮動(dòng)。”

 

在過(guò)去，豐倍生物公司采購(gòu)的廢棄油脂，并非與多數(shù)同行一樣主要來(lái)自餐飲渠道。

 

2020—2022年，公司的前五大供應(yīng)商包括金龍魚(yú)（300999.SH）、寶潔集團(tuán)、寧波大紅鷹生物工程股份有限公司、中糧集團(tuán)等，主要為糧油食品加工和油脂化工企業(yè)。據(jù)披露，2021年以前，公司向上述這類企業(yè)供應(yīng)商采購(gòu)它們生產(chǎn)過(guò)程中的副產(chǎn)品廢棄油脂，即可滿足產(chǎn)能需求。

 

不過(guò)，隨著企業(yè)營(yíng)收擴(kuò)大，糧油食品加工企業(yè)、油脂化工企業(yè)等企業(yè)供應(yīng)商已不能滿足公司產(chǎn)能需求，豐倍生物逐漸向個(gè)人供應(yīng)商采購(gòu)。

 

2021年起，公司開(kāi)始向個(gè)人供應(yīng)商采購(gòu)廢棄油脂。到了2022年，個(gè)人供應(yīng)商渠道占公司廢棄油脂采購(gòu)金額的比重，已經(jīng)接近四成。期間，公司向前五大供應(yīng)商的合計(jì)采購(gòu)金額占比，也從2020年的26.8%下降至2022年的11.8%。其中，2022年的最大供應(yīng)商金龍魚(yú)，采購(gòu)金額占比為3.3%。

 

2021年和2022年，豐倍生物向個(gè)人供應(yīng)商采購(gòu)廢棄油脂金額分別為1.56億元和2.73億元，占當(dāng)期廢棄油脂采購(gòu)金額比重為33.52%和39.01%。

 

長(zhǎng)江證券研究員告訴記者：“單靠任一模式均不能滿足企業(yè)擴(kuò)張。我國(guó)每年可產(chǎn)生廢油脂約為951萬(wàn)—1376 萬(wàn)噸，當(dāng)前我國(guó)餐廚垃圾處理企業(yè)回收廢油脂上限約為308萬(wàn)—497 萬(wàn)噸。從單個(gè)餐廚垃圾項(xiàng)目/省份來(lái)看，均不能滿足龍頭企業(yè)擴(kuò)張的原材料需求，需要多省市布局。故需要個(gè)體商販回收模式進(jìn)行補(bǔ)充。”

 

雙模式供應(yīng)下，豐倍生物雖然可以滿足現(xiàn)有產(chǎn)能需求，但頻繁變動(dòng)的供應(yīng)商也暴露了采購(gòu)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。

 

招股書(shū)顯示，前五大供應(yīng)商中僅金龍魚(yú)一家長(zhǎng)期在榜，多家企業(yè)在前一年還是前五大供應(yīng)商的情況下，下一年就“消失”了，個(gè)人供應(yīng)商也存在同樣情況。

 

一位不具姓名業(yè)內(nèi)人士表示：“個(gè)人供應(yīng)商本身較為靈活，今年能供給你，明年就不一定了，因此存在采購(gòu)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。”個(gè)人供應(yīng)商是如何尋找的？如何保證原材料供應(yīng)滿足產(chǎn)能需求？記者就相關(guān)問(wèn)題聯(lián)系豐倍生物，但公司表示不接受采訪。

 

來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)（記者 夏高琴 張智）