風(fēng)口浪尖之上,萬(wàn)科迎來深圳市國(guó)資委、大股東深鐵集團(tuán)聯(lián)手力挺。
11月6日,萬(wàn)科三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)如期舉行,深圳市國(guó)資委主任王勇健,黨委委員、二級(jí)巡視員葉新明,深鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)辛杰等共同出席。六年之前,深鐵集團(tuán)曾作為“白衣騎士”入局萬(wàn)科,如今又再度拿出豐富的“工具箱”救場(chǎng)。
深圳市國(guó)資委、大股東的表態(tài)也給市場(chǎng)吃下了一顆定心丸,近日,萬(wàn)科股價(jià)和債券價(jià)格反彈。獲力挺后,萬(wàn)科穩(wěn)了嗎?
昔日“白衣騎士”再度“救場(chǎng)”
時(shí)隔六年,曾作為“白衣騎士”入局萬(wàn)科,終結(jié)“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”的深鐵集團(tuán)、深圳市國(guó)資委,又與萬(wàn)科站在了一起。
在11月6日的會(huì)議中,深圳市國(guó)資委表態(tài)稱,充分認(rèn)可和信任萬(wàn)科團(tuán)隊(duì)的專業(yè)性,萬(wàn)科長(zhǎng)期堅(jiān)持穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)策略和財(cái)務(wù)政策,具備足夠的安全性,并未出現(xiàn)傳言所說的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)。如有需要或遭遇極端情況,深圳市國(guó)資委有充分信心、足夠的資金資源和工具,通過項(xiàng)目合作、優(yōu)化股權(quán)投資結(jié)構(gòu)、債券認(rèn)購(gòu)、協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)融資等一切可能的市場(chǎng)化、法治化手段幫助萬(wàn)科積極應(yīng)對(duì)。
大股東深鐵集團(tuán)亦稱,“深鐵自始至終都將與萬(wàn)科堅(jiān)定地站在一起”,并表態(tài),深鐵長(zhǎng)期持有萬(wàn)科股票的初心不變,所謂“大股東將減持萬(wàn)科”,是別有用心的謠言。
與此同時(shí),深鐵已準(zhǔn)備了豐富的“工具箱”,將根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行有序釋放以支持萬(wàn)科,包括以市場(chǎng)化、法治化方式,承接萬(wàn)科在深圳的部分城市更新項(xiàng)目,幫助萬(wàn)科盤活大宗資產(chǎn),為萬(wàn)科注入新的流動(dòng)性,交易金額預(yù)計(jì)超過100億元;同時(shí)積極準(zhǔn)備,擇機(jī)購(gòu)買萬(wàn)科在公開市場(chǎng)發(fā)行的債券,提振市場(chǎng)信心。
國(guó)資如此立場(chǎng)鮮明地表示支持,在行業(yè)之中實(shí)屬罕見。不過,今年以來,深鐵集團(tuán)對(duì)萬(wàn)科的關(guān)注度明顯有所提升。截至三季度末,大股東深鐵集團(tuán)持有萬(wàn)科27.18%股份,于2020年7月起任萬(wàn)科董事的深鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)辛杰,今年10月27日當(dāng)選萬(wàn)科董事會(huì)副主席。
與辛杰當(dāng)選董事會(huì)副主席一同傳來的,還有郁亮、祝九勝的薪酬將與公司股價(jià)表現(xiàn)掛鉤的消息,萬(wàn)科在公告中表示,兩人2023-2025年度現(xiàn)金薪酬方案繼續(xù)和年度凈利潤(rùn)掛鉤,并增加年度股價(jià)變動(dòng)作為調(diào)節(jié)系數(shù),將公司A股每日復(fù)權(quán)收盤價(jià)的全年平均值作為對(duì)比指標(biāo),強(qiáng)化股東利益導(dǎo)向。
在可研智庫(kù)創(chuàng)始人兼總經(jīng)理賈春暉看來,萬(wàn)科此舉表現(xiàn)出希望通過高管薪酬績(jī)效機(jī)制的改革,使高管激勵(lì)與股東、投資者的收益做到更有力、緊密且深層的關(guān)聯(lián)。其導(dǎo)向性的意義更大,也釋放出了其提振資本市場(chǎng)信心的積極信號(hào)。目前,行業(yè)內(nèi)已有國(guó)、央企在對(duì)頭部高管的考核中引入股價(jià)作為考核系數(shù)。
明年百億境外債到期 萬(wàn)科兌付能力如何?
去年?duì)I收超5000億元、連續(xù)14年保持經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為正的萬(wàn)科,屬于地產(chǎn)行業(yè)的標(biāo)桿。
不過,近期,萬(wàn)科突然遭遇“股債雙殺”。10月26日以來,萬(wàn)科美元債出現(xiàn)票面價(jià)下跌、收益率提升等問題,在此影響下,公司股價(jià)亦隨之下跌,在11月3日一度跌至11.07元/股,觸及自2016年至今的最低點(diǎn)。
這使市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)科的兌付能力產(chǎn)生擔(dān)憂,公司的三季報(bào)顯示,截至9月底,萬(wàn)科的凈負(fù)債率為53.9%。三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上,萬(wàn)科管理層表態(tài)稱,公司對(duì)于境內(nèi)外債務(wù)一定會(huì)保障如期兌付,市場(chǎng)完全不需要為此擔(dān)心。
今年前三季度,公司的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)雙雙下降,分別同比下滑31.62%和22.53%。
不過,從債務(wù)情況來看,萬(wàn)科公開披露的信息顯示,年內(nèi)公司已無境外債務(wù)到期,境內(nèi)待償還信用債僅3.8億元。而明年萬(wàn)科主要有三筆美元債到期,整體折合人民幣約110億元。
10月31日,萬(wàn)科就曾在投資者互動(dòng)平臺(tái)上正面回應(yīng)債券異動(dòng),公司稱,“近期公司境內(nèi)外部分債券品種交易出現(xiàn)異動(dòng),并非公司基本面出現(xiàn)任何問題,主要是市場(chǎng)情緒波動(dòng)所致。同時(shí)境外市場(chǎng)出現(xiàn)有關(guān)公司的不實(shí)猜測(cè),導(dǎo)致公司美元債價(jià)格在上周尾出現(xiàn)大幅波動(dòng)。”
從公司基本面來看,現(xiàn)金流層面,截至三季度末,萬(wàn)科持有貨幣資金1037億元,對(duì)短期債務(wù)覆蓋倍數(shù)為2.2倍。融資層面,今年1-10月,萬(wàn)科新增融資金額超過850億元,其中境內(nèi)新增融資平均利率3.64%。
公司管理層強(qiáng)調(diào),萬(wàn)科一直保持常態(tài)化的日周月季滾動(dòng)現(xiàn)金流管理和壓力測(cè)試,對(duì)資金情況實(shí)時(shí)可知可視可控,通過前置預(yù)案,確保公司安全。更重要的是,萬(wàn)科追求的“安全”,不僅是流動(dòng)性的底線安全,而且是兼顧發(fā)展的安全。今年在一、二線城市新補(bǔ)充39個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的情況下,萬(wàn)科依然實(shí)現(xiàn)了正向經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。
萬(wàn)科穩(wěn)了嗎?市場(chǎng)恢復(fù)需要合力,郁亮預(yù)判行業(yè)壓力緩解時(shí)間點(diǎn)
在三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上,萬(wàn)科董事會(huì)主席郁亮表示,黎明前總是最冷的時(shí)候,萬(wàn)科對(duì)市場(chǎng)一直有信心,但冰凍三尺非一日之寒,不能指望政策一招解決所有問題。
銷售不振仍是萬(wàn)科的挑戰(zhàn),也是行業(yè)的難題。公告顯示,今年1-10月,萬(wàn)科實(shí)現(xiàn)3124.4億元的合同銷售額,同比減少9.9%。然而,萬(wàn)科的這一業(yè)績(jī)已經(jīng)跑贏行業(yè)表現(xiàn),中指研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,TOP100房企前10月銷售總額為52977億元,同比下降13.1%。
在克而瑞研究中心、中指研究院等機(jī)構(gòu)發(fā)布的房企1-10月銷售榜中,萬(wàn)科前10月銷售額位列行業(yè)第二名,僅次于央企保利,且行業(yè)中僅保利、萬(wàn)科前10月的銷售額突破了3000億元。
在郁亮看來,市場(chǎng)的恢復(fù)需要三組力量的合力:能買、想買、需要買。“需要買”方面,住房需求依然龐大,當(dāng)前市場(chǎng)建設(shè)水平明顯超跌,正在蓄積自發(fā)修復(fù)的勢(shì)能。“能買”方面,8月以來各地出臺(tái)了許多支持合理住房需求的政策,給需求釋放創(chuàng)造了條件。
他認(rèn)為,目前還存在的難點(diǎn)是“想買”的問題,就是恢復(fù)消費(fèi)者的信心。要做到這一點(diǎn),首先需要行業(yè)保持穩(wěn)定。一個(gè)總是出問題的行業(yè),消費(fèi)者信心很難鞏固,保持行業(yè)穩(wěn)定需要市場(chǎng)各方共同努力。其次是需要時(shí)間,每一輪房地產(chǎn)周期調(diào)整,從政策底到市場(chǎng)底,再逐步修復(fù)到合理水平,都需要時(shí)間。
不過,在萬(wàn)科的預(yù)判中,已能看到行業(yè)壓力緩解的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。郁亮表示,近兩年壓力大的原因,在于商品住宅建設(shè)交付洪峰與銷售連續(xù)下滑疊加在了一起,但從行業(yè)施工情況看,到明年下半年這一疊加過程就能基本結(jié)束。
來源:新京報(bào)(貝殼財(cái)經(jīng)記者 丁爽)
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