“全面加強金融監管”正在成為資本市場的主旋律。

 

步入12月，僅4天，已有3家A股上市公司因涉嫌信息披露違法違規遭到證監會立案。具體案情雖尚不得而知，但被立案公司中，合縱科技、*ST左江兩家近期因各類問題纏身，已是市場焦點。

 

它們中，一家賬面上躺著約19億元，計劃用不超過5億元閑置資金購買理財，同時對外擔保高達30多億元，卻稱拿不出2000萬元踐行回購承諾，被市場視作“失信者”；另一家有著“最貴ST股”之稱，業績逐年下滑嚴重，財務情況頻遭監管問詢，股價卻一路上揚。如今，在被立案后，市場高度關注兩家公司背后是否還潛藏著更多隱情，有望隨著監管調查深入而暴露出來。

 

上述情況印證著證券監管部門日常監管、稽查處罰的有機銜接正進一步加強，線索發現和立案調查效率均明顯提升這一事實。據《金融時報》記者不完全統計，2023年以來，已有超90家上市公司因涉嫌信息披露違法違規被證監會立案調查；同時，百余家上市公司實控人、“董監高”等“關鍵少數”因財務造假、內幕交易、違法違紀等收到監管罰單。

 

“造成資本市場違法違規行為多發的原因有很多，有過度貪婪，有監管真空，有問責不夠。近年來監管也逐步認識并正視這一系列問題，確立了‘零容忍’打擊各類亂象的總基調，在一定程度上扭轉了長期以來證券違法成本過低的狀況。”有業內人士對《金融時報》記者表示，要徹底肅清市場環境，未來還需在重典治本上下深功夫，堅決做到監管“長牙帶刺”，加速形成“不能違、不敢違、不想違”的市場氛圍；同時加強金融監管部門與公安司法機關的協作，推動完善“民行刑”立體追責體系，加大對財務造假、欺詐發行、操縱市場等市場關注、性質惡劣的大要案重拳打擊力度。

 

合縱科技：有錢還是沒錢？

 

在本次遭證監會立案前，合縱科技便因“忽悠式”回購、違規擔保等問題而長期被監管關注。

 

去年11月10日，合縱科技臨時股東大會審議通過回購議案，計劃在12個月內回購公司股份，回購資金總額不低于2000萬元且不超過4000萬元；截至今年11月10日，本次股份回購計劃回購期限已屆滿，合縱科技未實施回購。

 

11月17日，對于合縱科技未履約回購，北京證監局下發行政監管措施決定書，責令其整改；同日，深交所也就這一事項下發關注函，截至9月30日，合縱科技貨幣資金賬面余額18.83億元，要求其說明未完成回購方案的原因及合理性。

 

合縱科技稱，未完成回購原因主要有三方面：一是公司業務開拓，實際資金使用及儲備需求有所增大；二是業績下滑，融資難度增加，造成流動性壓力；三是公司擬變遷注冊地址，對公司的資金使用及儲備構成了一定非可預見的影響。

 

關于18.81億元的賬面資金，合縱科技表示，其中8.5億元將用于歸還銀行貸款、銀承到期款、商票到期款；8.13億元用于原料采購、設備投入、供應商到期款等項目；1.5億元用于人員工資、社保公積金及稅費等其他必要支出。

 

“綜上所述，公司未實施本次回購方案，主要是為了應對復雜的經濟和市場環境，保障公司正常開展經營活動，為持續推進公司存量項目建設進度。”合縱科技最終解釋并承諾，將原回購方案實施期限延長8個月，盡快落實回購事宜。

 

然而，就在今年8月，合縱科技曾發布公告稱，為充分利用階段性閑置自有資金，擬使用總額不超過人民幣5億元（含）的閑置自有資金進行現金管理，用于購買理財產品。

 

除了有錢理財卻無錢回購外，從財務數據來看，合縱科技因巨額對外擔保也被投資者質疑公司是否存在資金被占用。近年來，合縱科技發布的借貸擔保相關公告數量頗多，僅今年8月以來，便已發布10余條。其中，11月22日，距離其稱“無錢”實施回購方案還不到10日，合縱科技便公告為公司關聯方天津茂聯提供擔保，擔保額度總計不超過8000萬元。而股權關系顯示，合縱科技全資子公司持有天津茂聯21.33%的股份，且公司董事長為天津茂聯法定代表人及董事長。

 

財務數據顯示，天津茂聯2022年凈利潤虧損2.22億元，2023年前三季度虧損1.43億元。在此情況下，合縱科技稱，天津茂聯償債能力、經營活動正常，財務及經營管理風險在可控范圍內。此次天津茂聯其他股東未按照出資比例提供同等擔保或反擔保主要源于達成一致意見在實操中存在一定困難，或無意參與，又或者因資金實力等原因。

 

至此，合縱科技對外擔保總額高達30.5億元，超過其2022年末經審計凈資產100%。值得一提的是，去年8月、11月，合縱科技及相關責任人均收到來自深交所下發的監管函和北京證監局下發的警示函，因其為關聯公司天津茂聯、浙江盈聯提供的兩筆合計5500萬元擔保，未執行審議和信息披露程序，構成違規擔保。然而，合縱科技在今年4月發布的2022年度內部控制自我評價報告中卻稱，公司不存在非財務報告內部控制重大缺陷、重要缺陷。對此，監管明確表示質疑。

 

與此同時，合縱科技部分財務指標波動明顯，也引起監管關注。今年5月，深交所在對其發出的年報問詢函中，就其存貨真實性、業績大幅下滑、貨幣資金與借款“雙高”、預付款及在建工程大幅增加等事項提出疑問，并要求其說明“是否存在違規提供財務資助或關聯方資金占用的情形”。

 

*ST左江：監管越問股價越漲？

 

12月1日，*ST左江收到證監會立案告知書。在此之前，半年多時間內，*ST左江已收到多份來自深交所的問詢函和關注函。

 

關于2022年年報、2023年半年報及三季報，深交所分別向*ST左江下發了四封問詢函。其中，針對2023年三季報，深交所連續下發兩份問詢函，關注*ST左江相關收入實現的具體情況以及公司是否存在退市風險。截至目前，*ST左江對兩份問詢函尚未作出回復。

 

另有兩封關注函分別于今年9月、10月發出，均涉及財務問題，一封質疑其是否具備實施大額對外投資的能力，另一封則關注其擬開展的保理業務是否存在風險及不確定性。

 

從其財報數據來看，*ST左江持續經營能力的確存在不確定性，相關財務指標尚未改善。2020年至2022年，*ST左江分別實現營業收入2.01億元、1.18億元、5896.12萬元，實現歸母凈利潤9364.16萬元、566.5萬元、-1.47億元；今年前三季度，*ST左江實現營業收入3372.21萬元，實現歸母凈利潤-9732.73萬元。

 

然而，就在監管高度關注*ST左江經營及財務狀況的同時，該公司股價卻“逆勢”一路走高。從1月底的97.5元/股，最高漲至7月中旬的299.8元/股，被市場稱為“最貴ST股”。有分析人士表示，*ST左江股價畸高或與其搭上了“DPU概念”相關，目前該公司市盈率嚴重高于行業平均水平，與其基本面偏離。

 

在被立案后，*ST左江股價有所回落，截至12月5日收盤，股價為193元/股，較年內低點仍上漲約98%。目前，*ST左江面臨的退市風險也在進一步加大。

 

資本市場失信者、造假者、踩線者眾多，全面加強監管、切實提高監管有效性，是證券監管部門當前和今后一個時期主要任務之一。“近期，針對財務造假、信披違規的查處頻次和力度大幅提高，這些領域成為有關部門關注的重點。惡性財務造假面臨重點打擊，對上市公司及相關責任主體的信息披露要求也更為細致嚴格。”上海久誠律師事務所律師許峰表示。

 

及時有效的立案調查，只是監管“長牙帶刺”的第一步。證監會主席易會滿近日在接受新華社專訪時表示，加強監管、防范風險是金融高質量發展的重要保障。下一步，證監會將著力提升監管適應性、針對性，為資本市場改革發展創造更加有利的環境。

 

來源：金融時報