今年3月因財(cái)務(wù)資料已過有效期，深交所中止科凡家居發(fā)行上市審核。6月底，在其完成了財(cái)務(wù)資料更新后，上市審核被恢復(fù)。招股書顯示，2020年-2022年，科凡家居經(jīng)銷模式收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.08%、98.88%、99.40%，高占比或存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)該企業(yè)的“夫妻店”模式也要經(jīng)歷考驗(yàn)。

 

除了科凡家居，目前正在沖擊上市的定制家居企業(yè)還有瑪格家居、皇派家居等，賽道競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，各企業(yè)尋求資本市場(chǎng)的幫助，或?qū)⑼苿?dòng)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，贏得更多定制市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。

 

連續(xù)三年經(jīng)銷模式收入占比超98%

 

2023年3月31日，科凡家居因IPO（首次公開募股）申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過有效期，需要補(bǔ)充提交，深交所中止其發(fā)行上市審核。6月29日，深交所官網(wǎng)披露，因科凡家居已完成財(cái)務(wù)資料更新，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，深交所恢復(fù)其發(fā)行上市審核。

 

據(jù)更新的招股書顯示，科凡家居本次向社會(huì)公眾首次公開發(fā)行不超過1667萬(wàn)股人民幣普通股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，原股東不公開發(fā)售股份。據(jù)介紹，本次預(yù)計(jì)使用募集資金4億元，主要用于智造生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目。

 

招股書同時(shí)顯示，2020年-2022年，科凡家居營(yíng)業(yè)收入分別為4.55億元、6.26億元和6.15億元；凈利潤(rùn)（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）分別為4168.72萬(wàn)元、7600.61萬(wàn)元和7221.49萬(wàn)元，總體較為穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要由定制衣柜、其他定制家居產(chǎn)品構(gòu)成，上述產(chǎn)品銷售收入合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例均在95%以上。公司成品家居產(chǎn)品主要系沙發(fā)、床墊等家居軟裝配套產(chǎn)品，其他產(chǎn)品主要系銷售給經(jīng)銷商店面展示用的小樣板和飾品。

 

科凡家居稱，公司圍繞定制家居等主營(yíng)產(chǎn)品，實(shí)行以經(jīng)銷商模式為主、工程和零散業(yè)務(wù)模式為輔的銷售模式。2020年-2022年度，經(jīng)銷商模式收入分別為4.48億元、6.16億元、6.07億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.08%、98.88%和99.40%。科凡家居介紹稱，經(jīng)銷商模式有利于公司借助經(jīng)銷商的區(qū)域資源優(yōu)勢(shì)拓展?fàn)I銷與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并對(duì)各級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行有效滲透、提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。截至2022年末，公司在國(guó)內(nèi)已發(fā)展經(jīng)銷商972家，開設(shè)門店997家，公司與上述經(jīng)銷商簽訂年度經(jīng)銷協(xié)議，經(jīng)銷商通過自有門店銷售公司產(chǎn)品。

 

雖然公司通過經(jīng)銷協(xié)議與日常工作流程在形象設(shè)計(jì)、人員培訓(xùn)、產(chǎn)品定價(jià)等方面對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行了統(tǒng)一管理，但若個(gè)別經(jīng)銷商未按照經(jīng)銷協(xié)議的約定進(jìn)行產(chǎn)品的銷售和服務(wù)，或經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有悖于公司品牌的經(jīng)營(yíng)宗旨，或經(jīng)銷商出現(xiàn)自身管理混亂、違法違規(guī)等行為，將會(huì)對(duì)公司的市場(chǎng)形象產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹涣加绊憽?/span>

 

新京報(bào)記者注意到，科凡家居前員工經(jīng)銷商數(shù)量為6家，公司第一大經(jīng)銷商是佛山市禪城區(qū)思凡建材店，該經(jīng)銷商實(shí)際控股人陳佳婧曾于2018年1月至8月?lián)慰品布揖幼庸究品仓抢L的執(zhí)行董事，同年辭職后，負(fù)責(zé)科凡家居產(chǎn)品經(jīng)銷。佛山市禪城區(qū)思凡建材店先后于2019年、2020年成為科凡家居第三大、第一大客戶。

 

在家居行業(yè)內(nèi)，依賴經(jīng)銷商模式的企業(yè)并不少見，而經(jīng)銷商跑路、欺騙消費(fèi)者、給品牌形象造成損失的情況也時(shí)有發(fā)生。媒體公開報(bào)道顯示，就在不久前，武漢漢陽(yáng)一兔寶寶全屋定制門店突然關(guān)門，經(jīng)銷商失聯(lián)，近200位客戶（裝修業(yè)主）稱定制的家具無(wú)法如期交付。業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，科凡家居經(jīng)銷模式收入占比遠(yuǎn)超工程及零散業(yè)務(wù)模式，經(jīng)銷商管理或存安全隱患。

 

“夫妻店”模式待考驗(yàn)

 

除了過度依賴經(jīng)銷商，科凡家居還存在多重風(fēng)險(xiǎn)隱患，包括實(shí)際控制人控制不當(dāng)、存貨跌價(jià)等。

 

截至招股說明書簽署之日，林濤及何倩芬夫婦合計(jì)持有公司66.00%股份，控制公司78.50%股份的表決權(quán)，享有公司最高比例的表決權(quán)，為公司實(shí)際控制人。本次發(fā)行后實(shí)際控制人仍將合計(jì)控制公司58.87%股份的表決權(quán)（按發(fā)行1667萬(wàn)股計(jì)算）。如果實(shí)際控制人通過其直接及間接持有的股份對(duì)公司的人事安排、經(jīng)營(yíng)決策、投資擔(dān)保、資產(chǎn)交易、章程修改和股利分配政策等重大決策予以不當(dāng)控制，則可能給公司和其他股東帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

 

在家居行業(yè)“夫妻店”模式也有不少，比如詩(shī)尼曼、朗斯家居等。中國(guó)建筑材料流通協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)秦占學(xué)此前在接受新京報(bào)記者采訪時(shí)提到，目前民營(yíng)企業(yè)的上市大多數(shù)都有夫妻的身影。若上市，就需要向全社會(huì)正式公布各種信息，對(duì)他們的行為也是一種制約，“‘夫妻店’更應(yīng)規(guī)范地執(zhí)行上市公司的規(guī)定，才能夠讓上市公司更好地發(fā)展。”

 

此外，科凡家居主要根據(jù)客戶訂單進(jìn)行生產(chǎn)，同時(shí)根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃準(zhǔn)備原材料。招股書顯示，2020年-2022年報(bào)告期各期末，科凡家居存貨賬面價(jià)值分別為2912.86萬(wàn)元、3530.95萬(wàn)元和2979.70萬(wàn)元。由于公司的產(chǎn)品均為定制化程度較高的家居產(chǎn)品，為了滿足終端客戶的需求和喜好，公司研發(fā)了不同系列的定制家居產(chǎn)品。因此，公司需要儲(chǔ)備不同規(guī)格、款式的板材、五金配件等原材料。未來(lái)，隨著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司存貨可能相應(yīng)增加，若終端客戶需求發(fā)生較大變化，現(xiàn)有的產(chǎn)品系列無(wú)法滿足市場(chǎng)需求，可能導(dǎo)致公司原材料的可變現(xiàn)凈值降低，進(jìn)而帶來(lái)存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

 

定制家居企業(yè)如何“破圈”

 

近期，多個(gè)定制企業(yè)更新上市審核流程，包括瑪格家居、皇朝家居等。秦占學(xué)表示，上市就會(huì)有往前發(fā)展的機(jī)會(huì)，“能夠上市的企業(yè)至少自己認(rèn)為是健康的，但也不排除想惡意套現(xiàn)的企業(yè)。”他稱，企業(yè)在上市初期把最健康的一面展現(xiàn)出來(lái)，整個(gè)行業(yè)會(huì)形成一個(gè)重新洗牌的局面。“可能用兼并重組的方式使產(chǎn)業(yè)集中度相對(duì)高一些，讓整個(gè)家居產(chǎn)品品牌效應(yīng)更強(qiáng)一些。”他建議，企業(yè)通過上市融資后，應(yīng)該在綠色、環(huán)保、康養(yǎng)、智能、安全上下工夫，這將是建材家居一個(gè)發(fā)展方向。

 

與此同時(shí)，整家定制成為家居企業(yè)搶奪的風(fēng)口。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2023年家裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)3.2萬(wàn)億元，其中整裝市場(chǎng)的規(guī)模將達(dá)到1.3萬(wàn)億元，并將以超20%的增速持續(xù)發(fā)展。新京報(bào)記者了解到，多個(gè)定制家居企業(yè)都推出了整裝定制業(yè)務(wù)。比如尚品宅配“隨心選”全屋定制新模式，就是通過設(shè)計(jì)+定制+整體配套，讓客戶在清晰價(jià)格范圍內(nèi)，全屋一站式購(gòu)齊定制家居。住范兒也于近日推出了個(gè)性化整裝和住范兒·整家定制業(yè)務(wù)線。

 

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，全屋定制行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入渠道、品類、產(chǎn)能快速擴(kuò)張時(shí)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。隨著定制家居行業(yè)變革加速，整裝定制或成行業(yè)新拐點(diǎn)。

 

來(lái)源：新京報(bào)（記者 張潔）